食用油期货修正反弹带动现货回升-【新闻】斑叶兰

食用油：期货修正反弹带动现货回升

本周（2月28日-3月4日），国际原油价格高位震荡，投资者心态企稳，美国农业部公布的周度大豆销售数据理想，巴西大豆产区降雨和阿根廷港口工人罢工利多美豆基本面，美豆期价持续反弹。连豆期价大幅反弹，成功回补上周缺口。进口大豆到港成本环比持平，国内油粕现货价格上涨，综合测算进口大豆初榨收益上升。

主产区国产大豆购销价格小幅上涨，地储大豆拍卖零成交。

本周（2月28日-3月4日），在经历2月中下旬的超跌后，国内外植物油期价均出现反弹，带动国内植物油现货价格出现50-300元/吨的回升，但资金并不认可反弹行情，现货成交清淡，期货交易量和持仓均整体下降。

本周，CBOT豆油05合约期价稳步上涨，主要是经历2月中下旬超跌后技术性反弹，技术面看，下周仍有反弹空间，但不会出现单边行情，未来一至两周有二次见顶后中期回落的风险。本周，受外盘带动，豆油1109合约恢复性上涨，技术面看，下周仍有反弹空间，但在10700-10800元/吨附近将再次回落，建议逢高建空单。本周，国内豆油现货价格跟盘上涨，但市场心理不稳定，成交清淡。本周沿海一级豆油出厂价格集中于10300-10600元/吨，较上周上涨200-400元/吨。东北内陆地区豆油价格集中于10400-10600元/吨，较上周上涨0-50元/吨。河南地区一级豆油出厂价10300-10500元/吨，较上周上涨150-350元/吨。由于成本环比上升，期盘反弹，市场心理趋强，油厂持货看涨心态较强；同时国内外豆油期价的回升，下周国内豆油现货价格仍有50-250元/吨的上升空间，但不会出现单边行，未来的二至三周仍将再次回落。一是南美大豆产量上调并将收获上市，缓解了全球大豆供应紧缺担忧，同时随着南美大豆上市，美豆的出口将逐步接近尾声，以中国为主对豆类商品需求将逐步转向南美市场，不利于CBOT盘面持续上涨。二是中国需求一直是国际市场豆类商品向上的主要动力，但随着进口大豆到港成本的环比上升、国内油厂压榨利润下降，及目前油厂油粕库存压力下开工率降低，油厂采购放缓，中国需求阶段性降低。三是中东和北非局势动荡持续，市场对全球经济复苏的担忧依然存在，这将继续给商品市场造成压力。

本周，郑商所菜油1109合约期价根随豆油期价稳步回升，技术面看，下周仍有上升空，但不会有突破性的上涨，谨防高位回调风险。本周，国内菜油现货价格跟盘上涨，但市场成交并不理想，主要是前期油厂和贸易商采购大量国储菜油，目前手中还有大量的货没有消化，加之市场处于消费淡季，国内外植物油行情方向不明，中间环节需求下降，油厂多采取高报低走策略，长江中游地区四级菜油出厂报价在10100-10400元/吨，实际成交价多集中在9800-10200元/吨，较上周上涨0-300元/吨。虽然目前中间环间菜油存量较高，国内菜油价格受抑，但由于菜油和豆油的比价优势，尤其临储菜油的低价优势，市场对临储菜油需求仍较旺盛，3月1日临储菜油100%成交率就说明了这一点。此外，2010年秋冬播油菜种植面积环比下降，当前国内油菜单产和总产量因前期干旱有可能下降，新作物年度内国产菜籽和菜油供应量将下降，在此预期下，国内菜油压榨企业通过采购低价临储菜油提前做好库存的意愿较强，也这是使临储菜油成交率居高不下的主因。预计下周国内菜油现货价格跟盘仍有100-200元/吨向上空间，即使未来二至三周国内外植物油价格反转回落时，菜油价格也将较为抗跌。

本周，连盘棕榈油1109合约技术性反弹，价格重心回升，但资金缺乏热情，成交量处于四个月来较低水平，反弹动能不足，技术面看，连盘棕榈油09合约期价仍有跟随国际市场植物油价格向上空间，但再次站上万元关口的可能性较小，注意高位风险，建议减持多单，逢高陆续增持空单。本周，国内棕榈油港口分销价跟盘回升，港口24度棕榈油分销价格集中于9700-9900元/吨，较上周上涨0-150元/吨。不过市场交易心态谨慎，中间环节需求下降。预计未来一周，在港口库存低水平、进口棕榈油到港成本支持下，国内棕榈油港口分销价有50-100元/吨向上空间，但不会得到市场认可，市场成交仍保持低水平，高位横调后中期风险加大。一是目前市场心理脆弱，中间环节由蓄水转为放水，需求清淡；二是主要进口国中国继续放缓采购，同时主产国马来西亚和印尼油棕榈产区天气改善，从三月份开始棕榈油生产将逐渐恢复，库存将上升，这将压制BMD毛棕榈油价格并传递到国内棕榈油市场。

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