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2017年最后一季度 塑料市场短空长多

我们对塑料品种整体维持走强观点，但考虑到远期利好透支过度，以及前期高点的压制作用，此时入场风险收益比较低。关注后市多空在整数大关的争夺，多单可谨慎持有。

塑料供给

聚烯烃行业利润较为可观，目前石化企业生产PE和PP的平均盈利分别在2800元/吨和2000元/吨左右，从而刺激新产能加速投放。尽管油价走低使油制烯烃成本降低，削弱煤化工的成本优势，但煤制烯烃项目近年来仍保持盈利，且适应我国Friedrich mohs提出用10种矿物来衡量世界上最硬的和最软的物体能源结构，未来一段时期内仍将是聚烯烃产能扩张的主力。大唐多伦已产出聚丙烯10.7万吨，中天合创鄂尔多斯12万吨聚乙烯装置试车成功，神华煤制油项目四季度大概率投产。

二季度集中检修兑现后，除偶有故障停车外，聚烯烃装置常态化维持高负荷运转，目前PE装置检修率4.3%，PP装置检修率7.2%。石化库存在60万吨相对低位反复，去库存进程受阻。由于期货高升水刺激套保需求，前期石化库存大幅下降，但很2、塑料拉力实验机横梁运行检查大程度上只是由显性转化为隐性，并未有效得到消化。

LLDPE和PP内外盘顺挂，价差分别扩大至726元/吨和366元/吨，进口套利窗口开启，伊朗低价货源大量涌入。美国石油企业纷纷推出新的石化项目，对原油精炼过程中产生的廉价副产品充分加以利用。这将使美国成为塑料产品主要输出国，对中国出口造成影响。下半年美国本土乙烷裂解项目集中投产，包括埃克森美孚公司、雪弗龙菲利普斯和陶氏化学三套大型聚乙烯装置在内，全面运行将新增PE产能总计300万吨。随着页岩油产量激增，美国进口货源具备成本优势，将对亚洲尤其国内聚烯烃市场造成冲击。

终端需求

需求整体表现一般，厂家追涨采购意愿不强，实盘成交跟进不力。7月中国塑料制品产量689.5万吨，同比增加2%；今年前7个月总计生产塑料制品4530万吨，同比增长3.7%。作济南实验机厂倒地是那里呢？我想告知大家生产实验机厂家其实不多为塑料下游相关产品，汽车消费存在明显的季节性规律，每年一般在3月见顶回落，年中进入传统淡季，金九银十有所好转，年底进入旺季。厂商多以销定产，生产和销售具有高度的一致性，因而对塑料的需求呈现两边高中间低的态势。家电行业形成以塑代钢的趋势，对于普通冰箱产品，塑料材质部件占整体近70%，质量占总重约40%。冰箱销售在天气炎热时处于旺季，对塑料具有铝管材一定支撑。

9—10月农膜传统行情即将到来，正常会呈现供需两旺格局，但由于生产过程中造成废气排放等污染，农膜开工增速被环保政策限制。大型农膜厂开机率60%—80%，中型农膜厂开机率30%—50%，众多小企业则面临整顿甚至关停。环保督察对下游备货积极性有一定影响，农膜旺季需求或不及预期。

总结建议

石化企业挺价出货，聚烯烃行业利润可观，刺激新产能投放。装置集中检修结束，维持高负荷运行。石化库存低位反复，去库存进程受阻。盘面升水外盘，后期将面临进口货源压力。下游需求整体表现一般，农膜旺季行情即将开启。环保督察持续发力，塑料消毒液制品企业开工受限，备货积极性不高。测长仪但长期来看，环保政策和供给侧改革对塑料品种存在利多影响。

技术上，LLDPE和PP均已完成W形底部反转形态，回踩颈线后延续上涨趋势。塑料品种整体维持走强观点，但考虑到远期利好透支过度，以及前期高位的压制，此时入场风险收益比较低。关注后市多空围绕整数大关的争夺，多单可谨慎持有。

策略上，短期来看，下游企业受环保督察只有再满足人们的要求以后影响关停较多，盘面升水外盘刺激进口，聚烯烃开工率维持高位，技术上到前期高点阻力位，9月份存调整预期。而中长期来看，石化企业挺价意愿较强，需求端存在一定旺季预期，国内塑料制品热水系统产量和出口维持稳步增长，中长期寻找支撑位做多。